海关总署近日发布的数据显示，三季度我国出口高速增长，进出口规模创历史新高。专家指出，我国供应链优先其他国家恢复，全球需求向我国倾斜是我国出口高速增长的主因。在全球“真实”回暖的背景下，预计四季度我国出口有望保持韧性。

　　三季度我国出口全面反弹
　　海关总署发布的数据显示，前三季度，我国货物贸易进出口总值23.12万亿元，比去年同期增长0.7%，累计进出口今年首次实现正增长。
　　9月单月，我国出口增速达到8.7%，连续第三个月保持高速增长，推动三季度我国出口平均增速达到10.5%。
　　海关总署新闻发言人、统计分析司司长李魁文介绍，三季度我国进出口8.88万亿元，同比增长7.5%；其中出口5万亿元，增长10.2%；进口3.88万亿元，增长4.3%。今年一、二季度，我国进出口增速分别为-6.5%、-0.2%。总体来看，我国出口呈现一季度大幅回落、二季度止跌企稳、三季度全面反弹的发展态势。
　　从出口结构看，前三季度，电子消费类产品和防疫物资对出口起到了“决定性”拉动作用。电子类消费产品中，电脑、集成电路出口分别增长16.9%和14.9%；防疫物资产品中，纺织纱线织物及制品(包括口罩)、塑料制品(包括手套)同比增速分别为37.5%和16.6%。
　　川财证券研究所所长、首席经济学家陈雳认为，“替代效应”是我国三季度出口表现较好的重要原因。前三季度我国机电产品出口增速环比提升5.5个百分点，笔记本电脑、家电等产品出口同比增速均超17%，汽车零部件、化工品出口也有所改善。其主要原因在于疫情欧洲、北美地区主要制造国产能出现缺位，国内相关产品的“出口替代”作用显现。
　　四季度出口有望保持韧性

　　华创证券首席宏观分析师张瑜说，考虑到外需“真实”回暖，在海外疫情“不失控”的背景下我出口大概率可延续强势。“根据我们对海外经济数据及高频指标的跟踪，目前德法、意西零售业分别修复9成、8成，美国、意西工业生产修复7成，德法工业生产修复6成。此外，由于美国的零售和工业生产修复程度均优于欧洲，因此美国外需回暖也强于欧洲，带来我国对美出口连续2个月维持高增速。”张瑜说。

　　张瑜同时指出，疫情以来，来料/进料加工贸易进口始终疲弱，对应小企业PMI也始终位于荣枯线以下，修复程度不及大中型企业。来料加工多数以劳动密集型等低端行业为主，承接的企业也多以小型企业为主，这一现象或反映了在疫情后，国内需求虽在持续回暖，但小型加工贸易型企业生存状况仍不容乐观。

　　不过，专家表示，虽然我国出口有望保持韧性，但对于后市不宜过于乐观。

　　国盛证券宏观首席分析师熊园指出，未来我国出口有望保持强韧性，但增速继续抬升空间有限。当前全球主要经济体的疫情普遍缓和，且疫苗研制取得进展，叠加前期大规模出口的“透支效应”，未来医疗物资出口增速大概率延续回落，对出口带动作用将减弱。同时考虑到10月和11月的出口基数较低，12月基数明显提高，他们判断10月和11月出口增速有望维持高位，但难有明显提升，12月出口增速大概率小幅下降。

　　中国机电产品进出口商会行业发展部总监高士旺认为，计算机等“主力拉动”产品四季度出口会相对乏力。“近几年，全球计算机总需求整体呈回落态势。计算机上半年出口的增长只是疫情的短期刺激，预计在四季度会出现明显回落。”高士旺说。

　　中信固收团队认为，人民币汇率的走强可能也会对出口有一定抑制。“5月底开始人民币对美元便开始了快速升值的步伐，截至9月底，人民币汇率相较5月底已升值超过4个百分点。从9月份全球主要经济体的经济情况来看，美日欧等经济体制造业PMI指数仍旧表现较强，但人民币汇率的走强或削弱了部分出口需求。”该团队表示。

　　四季度进口增速难以维持“强势”

　　数据显示，三季度，我国进口3.88万亿元，同比增长4.3%，推动前三个月进口增幅回升至-0.6%。

　　熊园指出，我国9月进口快速增长主要有三个原因：一是内需改善。9月中国制造业PMI为51.5%，高于8月的51.0%，连续7个月处在荣枯线以上；同时，社零增速已连续6个月回升，工业企业利润增速连续4个月回升，并在8月仍处在高位，均显示内需在持续改善。 二是人民币升值。9月美元兑人民币即期汇率均值为 6.81，环比升值1.7%，同比升值4.3%；自5月底以来，人民币汇率已累计升值超过6%，对进口形成了有效拉动。三是低基数效应。9月进口同比的基数为-8.2%，低于8月的基数-5.5%，低基数也在一定程度上对本月进口增速形成支撑。展望后市，预计四季度出口增速有望维持高位，但难有明显提升。

　　浙商证券首席经济学家李超认为，9月进口数据再次冲高，主因在于企业提前备货而非海外供给修复，基数效应也有影响。三季度以来，国内需求快速回升，地产投资、工业增加值、消费等经济数据表现较强，内需积极修复，部分行业也出现了一定的补库迹象；进入四季度，经济大概率回升至疫情前增长水平。他们认为，正是需求回升和基于未来需求的乐观预期促使企业提前备货，带动进口短期冲高。